今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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