分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的(de)证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超过恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

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