在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　除了(le)关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是(shì)易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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